عندما انتهت الحرب العالمية الأولى والوباء والركود ، انتشر الأمريكيون في العشرينات الصاخبة

عندما انتهت الحرب العالمية الأولى والوباء والركود ، انتشر الأمريكيون في العشرينات الصاخبة

أدى الموت والدمار غير المسبوق الذي أحدثته الحرب العالمية الأولى إلى تدمير الاقتصادات في جميع أنحاء العالم ، لكن الوضع كان مختلفًا في الولايات المتحدة.

في الواقع ، كانت السنوات من 1914 إلى 1918 في الغالب سنوات ازدهار بالنسبة للولايات المتحدة حيث أنفقت الحكومة الفيدرالية الأموال في اقتصاد زمن الحرب. كانت الولايات المتحدة ، التي كانت في السابق دولة مدينة ، قد خرجت من الحرب كمقرض رئيسي ويمكن القول إنها أقوى اقتصاد وأكثره حيوية في العالم.

ولكن حتى تلك الطفرة في زمن الحرب لا تفسر بالكامل ما حدث بعد ذلك. بطريقة ما ، على الرغم من جائحة الإنفلونزا العالمي الذي أودى بحياة 675000 أمريكي في عامي 1918 و 1919 ، والكساد الذي دمر الاقتصاد في عامي 1920 و 1921 ، لم تتعاف الولايات المتحدة فحسب ، بل دخلت أيضًا في عقد من النمو والازدهار غير المسبوقين. بدأ الأمريكيون فورة الإنفاق: كانت فترة العشرينيات الصاخبة مستمرة.

انتبه: كانت الإنفلونزا الإسبانية أكثر فتكًا من الحرب العالمية الأولى

"بومليت" قبل التمثال

قام الاحتياطي الفيدرالي ، الذي تم إنشاؤه في عام 1913 ، باستعراض عضلات سياسته النقدية لأول مرة خلال الحرب العالمية الأولى. وبما أن الرأي العام الأمريكي لم يكن راغبًا في تمويل المجهود الحربي من خلال الضرائب ، فقد فعل الاحتياطي الفيدرالي ذلك عن طريق طباعة المزيد من الأموال. كانت النتيجة بحلول عام 1918 تضخمًا جامحًا. زوج من الأحذية كان ثمنه 3 دولارات قبل الحرب يكلف الآن 10 دولارات أو 12 دولارًا.

تنبأ الاقتصاديون بحدوث انهيار ما بعد الحرب حيث جفت طلبيات المصانع العسكرية بعد هدنة عام 1918. ضاعف من نهاية اقتصاد زمن الحرب انتشار ما يسمى "بالإنفلونزا الإسبانية" ، وهي عدوى خبيثة لم تقتصر على قتل مئات الآلاف من الأمريكيين من خريف عام 1918 إلى ربيع عام 1919 ، بل أدت إلى إغلاق الأعمال التجارية من الساحل إلى الساحل. .

بشكل لا يصدق ، لم تتحقق التوقعات الاقتصادية السيئة بعد الحرب. على الأقل ليس على الفور. بدأ المستهلكون الأمريكيون ، الذين تبخلوا على المستوى الوطني وأنقذوا في زمن الحرب ، في العيش على هذا النحو. انضم الأوروبيون أيضًا ، حيث اشتروا 8 مليارات دولار من الصادرات من أمريكا. ارتفع التضخم ، وكذلك الأسعار ، لكن المستهلكين كانوا على استعداد لدفع أي شيء مقابل طعم الحرية.

يقول جيمس جرانت ، مؤلف كتاب الكساد المنسي: 1921: الانهيار الذي عالج نفسه. "لقد حدث ما لا مفر منه ، لكنه لم يحدث في الموعد المحدد".

ليس "عظيمًا" ، لكنه ما زال كسادًا

لمكافحة التضخم المتصاعد ، استمر بنك الاحتياطي الفيدرالي في رفع سعر الفائدة المخفض لجعل الاقتراض أكثر تكلفة. بحلول عام 1920 ، وصل سعر الفائدة إلى 7 في المائة ، وهو ما يسميه جرانت "مرتفع للغاية".

بينما كان لدى الاحتياطي الفيدرالي الفكرة الصحيحة ، فإن التوقيت لم يكن جيدًا. كانت الفقاعة التضخمية المفاجئة التي أعقبت الحرب على وشك الانفجار. قطاعًا بقطاعًا ، وسوقًا بسوق ، بدأت الأسعار في الانخفاض مع تجفيف طلب المستهلكين الذي كان غزيرًا في يوم من الأيام. ومع ارتفاع أسعار الفائدة ، لا تستطيع الشركات تحمل اقتراض الأموال للبقاء واقفة على قدميها.

يجادل جرانت بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي كان من الممكن أن يتدخل من خلال خفض أسعار الفائدة ، وكان بإمكان الكونجرس تمرير حزم تحفيز ضخمة لدعم الصناعات الفاشلة ، ولكن بدلاً من ذلك ، اختار قادة الولايات المتحدة مسار عدم التدخل.

كان بنجامين سترونج ، المحافظ المؤثر في بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك في ذلك الوقت ، واضحًا في تنبؤاته لما قد يفعله التقاعس عن العمل للاقتصاد.

كتب في فبراير 1919: "أعتقد أن هذه الفترة ستصاحبها درجة كبيرة من البطالة ، ولكن ليس لفترة طويلة جدًا". "وذلك بعد عام أو عامين من الانزعاج ، والإحراج ، وبعض الخسائر ، وبعض الاضطرابات الناجمة عن البطالة ، سنخرج بموقف مصرفي لا يقهر تقريبًا ... وسنكون قادرين على ممارسة تأثير واسع ومهم في إعادة العالم إلى حالة طبيعية وصالحة للعيش ".

وهذا بالضبط ما حدث. استمر الكساد في عامي 1920 و 1921 لمدة 18 شهرًا ، وهو ما يسميه جرانت "كسادًا قاسيًا للغاية ، ولكنه فعال للغاية". فقدت سوق الأسهم ما يقرب من نصف قيمتها ، ووصلت البطالة إلى 19 في المائة ، وأفلس عدد لا يحصى من الشركات ، بما في ذلك Truman & Jacobson ، وهو متجر ملابس للرجال في مدينة كانساس سيتي مملوك بشكل مشترك من قبل الرئيس الأمريكي المستقبلي هاري ترومان.

أمة "للبيع"

الحبة الاقتصادية المريرة التي وصفها سترونج عملت على النحو المنشود ، وانخفضت الأسعار. وفي عام 1921 ، ضغط وزير الخزانة المعين حديثًا ، الصناعي الثري أندرو ميلون ، على الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة أخيرًا.

مع انخفاض أسعار السلع وانخفاض تكاليف الاقتراض ، يقول جرانت: "كانت البلاد معروضة للبيع". قام المستثمرون الأجانب بإغراق الاقتصاد بالذهب مما وفر رأس المال لإعادة الكرة إلى الداخل مرة أخرى.

يقول جرانت: "كانت الأسواق الحرة منارة خاصة بهم". "ذهب الذهب إلى البلاد لجني الأرباح من الطفرة القادمة ، ومن المؤكد أنه كان هناك طفرة ، و" هدير "العشرينيات حقًا."

العودة إلى "عادي" بشكل كبير

تستحق العشرينات الهائلة اسمها - نما الاقتصاد الأمريكي بنسبة 42 في المائة من عام 1921 إلى عام 1929. لكن المؤرخين الاقتصاديين يجادلون بأن العوامل التي جعلت العقد مربحًا للغاية كانت أقل شذوذًا من العودة إلى الحياة الطبيعية.

حتى أكبر التطورات التكنولوجية في العشرينيات - كهربة المنازل والمصانع على نطاق واسع ، وإدخال الأجهزة المنزلية مثل الثلاجات والغسالات ، والاعتماد السريع للسيارات ، ونمو محطات الراديو التجارية ودور السينما - كانت قيد التطوير قبل اندلاع الحرب العالمية الأولى. زر "إيقاف مؤقت".

يقول هيو روكوف ، أستاذ التاريخ الاقتصادي في جامعة روتجرز: "ربما تكون الحرب قد سرعت من تطوير الطائرات ، ولكن بشكل عام ، في العشرينات من القرن الماضي ، عدت إلى النمو الاقتصادي الطبيعي ودورة الأعمال الاقتصادية العادية".

تم إسكات هدير العشرينات الصاخبة

تم بناء جزء كبير من الثروة الهائلة في العشرينيات من القرن الماضي على أساس هش من الائتمان السهل والمضاربة في سوق الأوراق المالية. نفس سياسة "عدم التدخل" التي تحكم الفلسفة التي أصلحت السفينة الاقتصادية في عام 1921 فشلت في تجنب انهيار سوق الأوراق المالية عام 1929 ومنع البنوك الأمريكية غير المنظمة من الانهيار.

بعد زفير عظيم في أعقاب الحرب والوباء ، واجه الأمريكيون الآن الكساد الكبير.


قيمة البداية: 313.86
نقطة عالية: 381.17 في 3 سبتمبر 1929
نقطة منخفضة: 41.22 في 8 يوليو 1932
القيمة النهائية: 53.84
الأداء أثناء تواجدك في المنصب: - انخفاض بنسبة 82.85٪

قد لا يكون هناك مثال أفضل لكيفية أن أداء سوق الأسهم خلال فترة الرئاسة يتعلق في الغالب بالتوقيت من هربرت هوفر الفقير. لم يكن هوفر رئيسًا خلال الممارسات التجارية والمصرفية غير المسؤولة التي أدت إلى انهيار سوق الأسهم عام 1929. ومع ذلك ، فقد هز الثلاثاء الأسود الأسواق بعد أقل من عام من رئاسته ، وانتهى به الأمر بالإشراف على انخفاض بنسبة 83٪ تقريبًا في مؤشر داو جونز أثناء توليه منصبه.


القوات المساهمة

سوق الاسهم

يمثل السهم حصة ملكية في عمل تجاري. شهادات المخزون هي مستندات تظهر دليلاً على تلك الملكية. يتم تقسيم الأسهم أيضًا إلى وحدات ملكية أصغر تسمى الأسهم. يعد بيع الأسهم من الطرق الشائعة التي يمكن للشركات القيام بها

أداء سوق الأسهم ، 1929 ، 1932
الأوراق الماليةأعلى يوم 2 سبتمبر 1929يوم منخفض 13 نوفمبر 1929النهائي المنخفض 8 يوليو 1932
الكيماويات المتحالفة35419845 1/2
القوة الأمريكية والأجنبية160 1/8512 1/2
الهاتف الأمريكي والبرقية302 1/220772 1/8
أوبورن أوتو497130 1/444 7/8
جنرال إلكتريك3911739 3/8
الهاتف الدولي والبرقية147 1/253 1/23 7/8
مونتغمري وارد134 1/249 7/84 3/8
مذياع98 1/228 3/43 5/8
يو اس ستيل257 5/8151 1/221 1/2

جمع رأس المال (المال) للتوسع والنمو. تشجع أسواق الأوراق المالية الناس على استثمار المدخرات في استثمارات الشركات. عادة ما يتم توضيح مصلحة الملكية التي يكسبها الشخص على وجه التحديد عن طريق شراء أسهم شركة معينة في ميثاق الشركة أو لوائحها الداخلية. تشمل المصالح حقوقًا معينة ، مثل الحق في الحصول على أرباح (مدفوعات دورية من أرباح الشركة) ، والتصويت لمسؤولي الشركة والتغييرات الأساسية للشركة ، والحصول على معلومات حول أداء الشركة وصحتها. الأسهم تختلف عن السندات. تبيع الشركات السندات لتخليص نفسها من الديون. يتم دفع فائدة لحاملي السندات بشكل دوري على أموالهم المستثمرة ثم دفع مبلغ معين من المال عند بلوغ تاريخ استحقاق السند.

كثيرا ما تباع الأسهم من خلال البورصات. البورصات لها تاريخ طويل ، يعود تاريخه إلى العصور الوسطى في أوروبا عندما باع التجار الأوائل أسهماً في الزراعة ومصالح أخرى. بدأت البورصة الفرنسية في القرن الثاني عشر عندما كان التجار يجتمعون أمام منزل عائلة معينة للتداول (بيع وشراء) الأسهم. أدى ظهور المراكز التجارية العالمية الكبرى في القرنين السادس عشر والسابع عشر إلى الحاجة إلى البنوك وشركات التأمين. في بعض الأحيان كانت هذه المؤسسات تعاني من نقص في التمويل وتحتاج إلى جمع الأموال عن طريق بيع الأسهم. نتيجة لذلك ، نمت البورصات في مختلف البلدان ، بما في ذلك بريطانيا العظمى وألمانيا. بحلول القرن التاسع عشر ، أصبح تداول الأسهم أمرًا شائعًا في جميع الدول الصناعية.

تأسست أول بورصة في الولايات المتحدة في فيلادلفيا ، بنسلفانيا في عام 1791. وفي العام التالي ، أنشأ 24 تاجرًا ووسطاءًا ، يتداولون إلى حد كبير تحت شجرة في 68 وول ستريت ، بورصة نيويورك. كانت السندات الحكومية وأسهم شركات التأمين والبنوك أكثر الأوراق المالية المباعة (الأسهم والسندات). في عام 1817 ، نظم سماسرة نيويورك رسميًا باسم مجلس نيويورك للأوراق المالية والبورصة ، وفي عام 1863 أصبحت بورصة نيويورك للأوراق المالية. ظهرت بورصات أخرى أثناء الحرب الأهلية (1861-1865) ، بما في ذلك البورصة الأمريكية. مع توسع النشاط التجاري في الولايات المتحدة خلال القرن التاسع عشر ، توسعت أسواق الأوراق المالية ، ووفرت رأس المال للتصنيع السريع في أعقاب الحرب الأهلية. مع الانكماش الاقتصادي في عام 1837 الذي أدى إلى خسارة العديد من المستثمرين لأموالهم ، بدأت البورصة في مطالبة الشركات بالكشف عن وضعها المالي حتى تتمكن من بيع الأسهم من خلال البورصة. لم تكن هناك متطلبات حكومية حتى العشرينيات من القرن الماضي حيث استمر النشاط التجاري في الزيادة.

صعود الشركات

الشركات هي الشركات التي تم تسجيلها في مكتب عام أو محكمة للحصول على اعتراف رسمي بموجب قانون الولاية. بتسجيل الشركة يصبح كيانًا قانونيًا منفصلاً عن مالكيها ومديريها. يمكن أن يكون لها حياة تتجاوز أصحابها الأصليين. نظرًا لكونها "شخصًا" ، يمكن للشركات رفع دعاوى قضائية ومقاضاة ، ويمكنها شراء الممتلكات وإبرام العقود مع الآخرين. وبهذه الطريقة ، يتم تشجيع الاستثمار من خلال سوق الأوراق المالية في أسهم الشركات ، نظرًا لأن المساهمين الذين يمتلكون حصة في الشركة يتحملون مسؤولية محدودة عن إجراءات الشركة. لن يخسر حامل الأسهم أكثر مما استثمره. يمكن نقل الأسهم بسهولة من مستثمر إلى آخر ، في جوهرها تغيير الملكية.

تعتبر عملية دمج الشركات حديثة نسبيًا في التاريخ. لم تصبح الشركات حتى منتصف القرن التاسع عشر هي الشكل الأساسي لملكية الشركات الخاصة. حتى ذلك الحين ، كانت الشركات أكثر شيوعًا مؤسسات شبه عامة ، وغالبًا ما تشارك في الاستكشاف والتجارة والاستيطان في الخارج. وشمل ذلك الشركات التجارية الكبرى في القرن السابع عشر ، مثل شركة الهند الشرقية وشركة Hudson's Bay ، التي مُنحت احتكارات تجارية لمناطق معينة. عملت هذه المنظمات كجزء من الدولة ، ولكن لتحقيق ربح خاص تسترشد بالمواثيق العامة. حددت المواثيق بالتفصيل كيف ستعمل المؤسسة. تم توطين المستعمرات الأمريكية مثل فيرجينيا وبنسلفانيا لأول مرة من قبل هذه الشركات كجزء من المشاريع التجارية.

في الولايات المتحدة ، كانت مواثيق الشركات في البداية لشركات الخدمة العامة التي تقوم ببناء الجسور والطرق والقنوات والأرصفة بالإضافة إلى البنوك الخاصة وشركات التأمين. بحلول عام 1811 ، أصدرت نيويورك قانونًا عامًا للتأسيس ، مما يسهل على الشركات الخاصة ، مثل الشركات المصنعة ، أن تصبح شركات. بحلول منتصف القرن التاسع عشر ، كان لدى جميع الدول مثل هذه القوانين. مع نمو الصناعات التي تتطلب رأس مال أكثر من أي وقت مضى ، تنافست الدول لجذب الأعمال. كانت إحدى طرق المنافسة هي جعل قوانين الولاية الفردية لتأجير الشركات روتينية قدر الإمكان للشركات. مع ضمان حرية التجارة بين الولايات (التجارة بين الولايات) ، يمكن للشركات التسوق بين الولايات للحصول على أفضل صفقة. من أوائل من استخدموا قوانين التأسيس الجديدة هذه كانت شركات السكك الحديدية التي تحتاج إلى رأس مال كبير. نمت صناعات الصلب والفحم مع السكك الحديدية. بعد الحرب الأهلية ، توسعت الصناعات بشكل كبير من عام 1870 إلى عام 1910 ، وأصبح الدمج مرغوبًا فيه كثيرًا. تطورت الشركات العملاقة ، مثل Standard Oil Company و United States Steel التي أصبحت احتكارات في صناعاتها. أدى القلق العام بشأن القوى المتزايدة لبعض الشركات العملاقة إلى دعم الجمهور لإجراءات مكافحة الاحتكار الحكومية للحفاظ على المنافسة.

بحلول العشرينات من القرن الماضي ، سيطرت عدة مئات من الشركات العملاقة على الأعمال التجارية في الولايات المتحدة. كان تأثيرهم هائلاً اجتماعياً وسياسياً واقتصادياً. تراكم الأفراد الأقوياء الكثير من الثروة والقوة. لقد ضغطوا من أجل الحرية الاقتصادية السياسات الحكومية التي تركتهم أحرارًا في تعظيم أرباحهم مع الحد الأدنى من الرقابة الحكومية.

التوسع الزراعي

حدثت العديد من التغييرات في الصناعة الزراعية بحلول العشرينات من القرن الماضي ، مما أدى إلى مشاكل مالية. تضمنت هذه القضايا الإنتاج الزائد بعد الحرب العالمية الأولى ، والحاجة إلى رأس مال أكبر لشراء الآلات الزراعية المتوفرة حديثًا ، وانخفاض الطلب على الثروة الحيوانية ، والتوسع في المناطق الزراعية من خلال مشاريع استصلاح الأراضي الحكومية. خلال الحرب العالمية الأولى ، شجع هربرت هوفر ، الذي شغل في ذلك الوقت منصب مدير الغذاء ، زيادات هائلة في الإنتاج الزراعي. مع ازدهار الزراعة في الولايات المتحدة في العقد الأول من القرن الماضي وارتفاع الأسعار ، استخدم المزارعون أرباحهم المكتسبة حديثًا لشراء الآلات لزيادة الإنتاج. ساعدتهم المحاريث البخارية والحصادات وحفارات البذور والأسمدة التجارية في تشغيل المزارع بكفاءة وبإنتاجية أكبر بكثير. بدأ التحول من زراعة الكفاف (حيث تعيش الأسرة إلى حد كبير على ما تنتجه) إلى الزراعة التجارية (حيث تخصصت الأسرة في محصول واحد أو محصولين وتستخدم الآلات الميكانيكية) بعد الحرب الأهلية. تسارعت العملية ، وبحلول أوائل القرن العشرين ، أصبحت النمط السائد في الزراعة الأمريكية.

كانت الاستثمارات في الزراعة التجارية باهظة الثمن. ذهب العديد من المزارعين إلى الديون ، واقترضوا مقابل أراضيهم للاستثمار في أجهزة جديدة. على المدى الطويل ، ساهم هذا النمط في وفرة المنتجات التي كان عليها التنافس في السوق العالمية. نجحت العملية ، مع ذلك ، عندما كانت الأسواق جيدة ، خاصة خلال الحرب العالمية الأولى. أتيحت للولايات المتحدة الفرصة لملء فراغ الإنتاج الذي خلفته الدول الأوروبية المنخرطة في الحرب. تحول مأزق المزارعين المدينين إلى أزمة كبيرة عندما تلاشت الأسواق أو انكمشت. على سبيل المثال ، بعد الحرب العالمية الأولى ، عندما استأنفت الدول الأوروبية إنتاجها للسلع للسوق العالمية ، أصبحت المنافسة الدولية أكثر صرامة مرة أخرى.

مثل المحاصيل ، أثرت مشاكل فائض العرض أيضًا على تربية الماشية. قام عشرات الآلاف من المزارعين في عام 1910 بتربية الخيول والبغال. لبعض الوقت ، خلقت مطالب الجيش خلال الحرب العالمية الأولى سوقًا نشطًا لهذه الحيوانات. فجأة ، في عام 1919 ، بعد انتهاء الحرب ، تحولت الولايات المتحدة من استخدام حيوانات الجر إلى السيارات والشاحنات. ما يقدر بنحو 25 مليون فدان من الأراضي التي تم تخصيصها للإنتاج الحيواني للخيول والبغال فجأة لم يعد لها استخدام فوري. تم تحويل الكثير منها إلى أراضٍ زراعية ، مما زاد من مشكلة زيادة العرض. واجه هؤلاء المزارعون أوقاتًا صعبة بحلول عام 1920.

هناك عامل آخر من شأنه أن يؤثر على الزراعة الأمريكية في عشرينيات القرن الماضي وهو إنشاء أراضٍ زراعية جديدة. أقر الكونجرس قانون الاستصلاح الوطني لعام 1902 ، وأنشأ خدمة الاستصلاح. قامت الوكالة ، التي أعيدت تسميتها إلى مكتب الاستصلاح في عام 1923 ، بتنفيذ مشاريع كبرى لري الأراضي القاحلة في الغرب الأمريكي والتي أثرت على 17 ولاية.

شيدت الحكومة الفيدرالية السدود والخنادق والسيفونات والقنوات والبوابات الرئيسية لتوزيع المياه على ملايين الأفدنة التي استقرت عليها أسر المزارع. بدأت هذه الأراضي "المستصلحة" في إنتاج البطاطس ، وبنجر السكر ، والحبوب ، والبرسيم ، وغيرها من السلع اللازمة للمنافسة في السوق الوطنية والدولية.

كان حظر وتنفيذ التعديل الثامن عشر في عام 1920 بمثابة نكسة مالية لبعض المزارعين. أوقف الحظر إنتاج البيرة والنبيذ والمشروبات الكحولية المصنوعة من الحبوب في جميع أنحاء البلاد. تم طرد أصحاب مزارع الكروم ومزارع القفزات من العمل بين عشية وضحاها أو اضطروا إلى إجراء تغييرات جذرية في الإنتاج. كما خسر منتجو الحبوب الذين باعوا لمصانع التقطير أسواقهم. جاءت تجربة الأمة مع الحظر بتكلفة اقتصادية لقطاعات خاصة من الاقتصاد الزراعي.


مايكل روبرتس & # 8211 العشرينات الصاخبة تتكرر؟

تُظهر أحدث البيانات أن ما يقرب من 20٪ من جميع الشركات في الولايات المتحدة تندرج في فئة "الزومبي" ، بينما تصل في أوروبا إلى 40٪. وبينما تظل هذه الشركات قائمة ، فإنها تحافظ على متوسط ​​الربحية منخفضًا ، ونمو إنتاجية العمل ضعيفًا ، والبطالة منخفضة. هذه ليست الوصفة الرأسمالية لبدء طفرة طويلة.

مايكل روبرتس خبير اقتصادي في مدينة لندن ومدون غزير الإنتاج

تشير أحدث البيانات حول التعافي الاقتصادي في الصين والولايات المتحدة إلى أن كلا الاقتصادين يجب أن يعودوا إلى مستويات ما قبل الوباء من الناتج الوطني أو أعلى منه بحلول نهاية هذا العام (في حالة الصين ربما يكون أعلى بنسبة 10٪). وقد جدد هذا التفاؤل بأن الركود الوبائي قد ينعكس بسرعة.

جادل الكينزيون مثل لاري سمرز وبول كروغمان سابقًا بأن الاقتصاد الأمريكي سوف ينتعش سريعًا لأن تراجع فيروس كورونا كان أشبه بإغلاق المواقع السياحية في منتجعات العطلات خلال فصل الشتاء. بمجرد حلول فصل الصيف ، تفتح شركات الخدمات أبوابها من جديد وتقفز الاقتصادات إلى الأمام مرة أخرى مع ازدهار الأزهار.

وكما قال أحد مراكز الأبحاث الاقتصادية السائدة: "أدت هذه التحسينات في التوقعات مجتمعة إلى أن يتنبأ الصندوق بأن الاقتصادات المتقدمة ككل في طريقها لخسارة أقل من 1 في المائة من الناتج بحلول عام 2024 مقارنة بتوقعاته السابقة للوباء - وهي نتيجة بدت بالكاد معقولة في أكتوبر الماضي . الولايات المتحدة في صدارة المجموعة ولديها الآن توقعات تظهرها على مسار أقوى مما كانت عليه قبل الوباء ، لكن الاقتصادات المتقدمة الأخرى ليست بعيدة عن الركب على المدى المتوسط ​​".

بالطبع ، كل هذا يفترض أن طاعون COVID سينتهي بحلول نهاية العام مع ارتفاع التطعيمات وتراجع العدوى ، حيث يصل السكان إلى "مناعة القطيع". هذا أمر متفائل ، على أقل تقدير ، بالنظر إلى العدد الكبير من متغيرات COVID بدرجات مختلفة من العدوى التي لا تزال تنتشر. أيضًا ، لقد جادلت في العديد من التدوينات السابقة بأن هذا السيناريو يتعارض مع ما حدث للاقتصادات الكبرى مثل ندوب التوظيف والاستثمار والعدد المتزايد من الشركات المفلسة أو "الشبيهة بالزومبي" في الاقتصادات الرأسمالية الكبرى.

لكن دعونا نفكر في المدى الطويل. لنفترض أن جائحة COVID تنحسر أو تتم السيطرة عليها بشكل كافٍ بحلول نهاية العام للسماح لجميع الاقتصادات الكبرى بالعودة ، إلى حد ما ، إلى النشاط الكامل ، على الأقل بقدر ما كانت عليه في عام 2019. هل مهد هذا المشهد لعقد من الزمان من النمو السريع في الإنتاج والدخول للجميع؟

هناك الكثير من الحديث في الدوائر المتفائلة أنه بعد COVID ، تمامًا كما بعد وباء الأنفلونزا الإسبانية من 1918-1919 ونهاية الحرب العالمية الأولى ، ستكون عشرينيات أخرى مزدهرة. تستند الحجج الرئيسية لهذه التوقعات على تاريخ العشرينات الصاخبة في القرن الماضي.

مثل COVID ، كان ما يسمى بـ "الإنفلونزا الإسبانية" عدوى خبيثة لم تقتصر على قتل مئات الآلاف من الأمريكيين من خريف عام 1918 إلى ربيع عام 1919 ، بل أدت أيضًا إلى إغلاق الأعمال التجارية من الساحل إلى الساحل. تمامًا مثل COVID الآن ، وضعت هذه الكارثة بالإضافة إلى نهاية الحرب العالمية الأولى الأساس لكساد حاد في الولايات المتحدة والاقتصادات الرئيسية الأخرى في أوروبا خلال 1920-21. كان هذا الركود "اكتئاب شديد بوحشية ، لكنه فعال للغاية" (قال أحد المؤرخين). خسر سوق الأسهم ما يقرب من نصف قيمته ، ووصلت البطالة إلى 19 في المائة ، وأفلس عدد لا يحصى من الشركات.

كان الركود في الفترة ما بين عامي 1920 و 2121 صعباً ولكنه كان فعالاً في تهيئة الظروف لفترة جديدة من النمو السريع - فقد تم حرق الأخشاب الميتة وتنظيفها وظهرت براعم جديدة. بعد عام 1921 ، لم تتعاف الولايات المتحدة فحسب ، بل دخلت أيضًا في عقد من النمو والازدهار. كان ما يسمى بالعشرينيات الصاخبة في. من عام 1921 إلى عام 1929 ، ارتفع الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بنسبة 42٪. نما نصيب الفرد من الناتج القومي الإجمالي الحقيقي بنسبة 2.7 في المائة سنويًا بين عامي 1920 و 1929. وفقًا لمعايير القرنين التاسع عشر والعشرين ، كان هذا معدل نمو سريعًا نسبيًا - وبالتأكيد سريع وفقًا لمعايير القرن الحادي والعشرين.

تضاعف البناء الجديد تقريبًا من 6.7 مليار دولار إلى 10.1 مليار دولار وانخفضت معدلات البطالة إلى أقل من 4 ٪ طوال الفترة.

كانت هناك موجة من التقدم التكنولوجي - كهربة واسعة النطاق للمنازل والمصانع ، وإدخال الأجهزة المنزلية مثل الثلاجات والغسالات ، والاعتماد السريع للسيارات ، ونمو محطات الراديو التجارية ودور السينما. كانت كل هذه التقنيات تلوح في الأفق خلال الحرب العالمية الأولى والآن انطلقت في التطبيقات التجارية. كانت العشرينيات أيضًا العقد الذي تحولت فيه الولايات المتحدة بالكامل من اقتصاد زراعي إلى اقتصاد صناعي. انخفضت الزراعة من 18٪ إلى 12.4٪ من الاقتصاد ، بينما انخفض دخل المزارع بنسبة 21٪.

نمت إنتاجية العمل بسرعة أكبر خلال العشرينيات مما كانت عليه في العقد السابق أو التالي. وبالمثل ، فإن "إنتاجية رأس المال" (أي الناتج لكل وحدة استثمار في وسائل الإنتاج) قد تراجعت في العقد السابق لعشرينيات القرن الماضي. لكنها زادت بشكل حاد خلال عشرينيات القرن الماضي حيث تسارعت على وجه الخصوص التطورات في مجال الطاقة والنقل. بلغ متوسط ​​نمو إنتاجية العمل أكثر من 5٪ سنويًا وارتفعت إنتاجية رأس المال بأكثر من 4٪ سنويًا.

من وجهة نظري ، كانت طفرة الاستثمار والإنتاجية في عشرينيات القرن الماضي نتيجة لبعض العوامل الرئيسية. أولاً ، كان هناك ارتفاع كبير في ربحية رأس المال بعد ركود 1920-21 ، مما حفز الشركات الرأسمالية على إدخال التقنيات الجديدة وتوسيع الإنتاج التجاري لقيم الاستخدام الجديدة (المنتجات الاستهلاكية). من الصعب الحصول على مقياس موثوق للحركة في ربحية رأس المال في عشرينيات القرن الماضي بالنسبة للولايات المتحدة ، ناهيك عن الاقتصادات الأخرى. هنا يجب أن نعتمد على عمل Esteban Maito لتقديرات ربحية رأس المال في السويد وهولندا والمملكة المتحدة والولايات المتحدة. تستند التقديرات الأمريكية في الواقع إلى أعمال دومينيل وليفي من عملهما التاريخي حول الربحية في الولايات المتحدة منذ الحرب الأهلية الأمريكية (انظر Maito ، الفصل 4 في World in Crisis).

ما تظهره الأرقام هو أنه خلال فترة الركود العميق في 1920-21 ، انخفضت ربحية رأس المال بنسبة 44٪ في المملكة المتحدة ، و 38٪ في السويد و 9٪ فقط في الولايات المتحدة. في العشرينات من القرن الماضي ، ارتفعت الربحية بنسبة 14٪ في الولايات المتحدة ، و 75٪ في المملكة المتحدة ، و 8٪ في هولندا ، و 31٪ في السويد. في الواقع ، في عملي الخاص حول معدل الربح في المملكة المتحدة ، وجدت ارتفاعًا بنسبة 30٪ تقريبًا في ربحية المملكة المتحدة من 1921-1929. (انظر الفصل 6 في World in Crisis).

المصدر: مايتو ، حساباتي

قد تكون الربحية المتزايدة لرأس المال قد عززت الاستثمار وعززت التقنيات الجديدة إنتاجية العمالة ، لكن المفاجأة ، المفاجأة ، أن هذا لم يُترجم إلى "عشرينيات صاخبة" للعمالة. في الواقع ، كان هذا هو العامل الثاني الذي أدى إلى زيادة الربحية: زيادة الاستغلال على حساب الأجور الحقيقية. بينما نمت إنتاجية العمل بأكثر من 5٪ سنويًا ، ارتفع متوسط ​​الأجور الحقيقية للعمال المهرة وغير المهرة بنسبة 3٪ فقط سنويًا من عام 1921 إلى عام 1929 ، وإذا قمت بتضمين سنوات الركود 1920-21 ، فإن الأجور الحقيقية ارتفعت بنسبة 1٪ فقط سنويًا خلال العشرينيات.

خلال عشرينيات القرن الماضي أيضًا ، تراجعت عضوية النقابات ، مما ترك العمال معرضين بشكل مباشر لقوى "السوق الحرة" في سوق العمل.

في الواقع ، ارتفع التفاوت في الدخل والثروة بشكل حاد. ارتفع نصيب الفرد من الناتج المحلي الإجمالي من 6460 دولارًا إلى 8016 دولارًا للفرد ، لكن هذا الازدهار لم يتم توزيعه بالتساوي. في عام 1922 ، حصل أعلى 1٪ من السكان على 13.4٪ من إجمالي الدخل. بحلول عام 1929 ، حصلت على 14.5٪. يوفر عمل توماس بيكيتي وآخرون جميع البيانات عن تزايد عدم المساواة في الدخول في عشرينيات القرن الماضي.

قصة عدم المساواة Piketty & # 8217s في ستة مخططات

ثم هناك العامل الثالث الخاص بالولايات المتحدة. كانت الولايات المتحدة إلى حد بعيد أقوى اقتصاد رأسمالي بعد الحرب العالمية الأولى. كانت سنوات الحرب سنوات ازدهار بالنسبة للولايات المتحدة حيث أنفقت الحكومة الفيدرالية الأموال في اقتصاد زمن الحرب ، بينما تجنبت البلاد الدمار ، على عكس أوروبا. كانت الولايات المتحدة ، التي كانت في السابق دولة مدينة ، قد خرجت من الحرب كمقرض رئيسي ويمكن القول إنها أقوى اقتصاد وأكثره حيوية في العالم. نتيجة لذلك ، خلال عشرينيات القرن الماضي ، أنتجت الولايات المتحدة ما يقرب من نصف إنتاج العالم لأن الحرب العالمية الأولى دمرت معظم أوروبا.

لكن العشرينات الصاخبة وصلت إلى نهايتها - لم يكن هناك توسع دائم. كما تجادل النظرية الاقتصادية الماركسية ، لا يسير الإنتاج الرأسمالي بطريقة متناغمة ومع توسع مستدام ، ولكنه بدلاً من ذلك يخضع لأزمات منتظمة ومتكررة بسبب التناقضات في التراكم الرأسمالي المعبر عنها في ربحية رأس المال. أفسحت فترة العشرينيات الصاخبة الطريق للكساد العظيم في الثلاثينيات.

وبالفعل ، يمكننا أن نرى السبب. في الولايات المتحدة ، بلغت ربحية رأس المال ذروتها في عام 1924 ، ثم انخفضت بعد ذلك بأكثر من 13٪ حتى عام 1929 (وفقًا لبيانات D-L - انظر الرسم البياني أعلاه وانظر The Long Depression ، ص 53). نتيجة لذلك ، تحول الاستثمار الرأسمالي من رأس المال المنتج إلى "رأس المال الوهمي". تمامًا كما حدث في طفرة الائتمان التي أدت إلى الانهيار المالي العالمي في 2008-2009 ، فإن الكثير من الثروة الهائلة في العشرينيات من القرن الماضي بُنيت على نحو متزايد على أساس هش لسهولة الائتمان والمضاربة في سوق الأوراق المالية. انهار هذا رأس المال الوهمي في عام 1929 وتلا ذلك ركود كبير مع انهيار العديد من البنوك.

فهل يمكن أن تتكرر العشرينات من القرن الماضي بعد وباء الأنفلونزا الإسبانية في هذا القرن بعد COVID؟ هل سيكون هناك فرصة جديدة للحياة للاقتصادات الرأسمالية الكبرى تنهي "الركود العلماني" (الكينزي) أو الكساد الطويل (الماركسي) في العقد الماضي منذ عام 2010؟

حسنًا ، دعونا نفكر في نموذج ماركسي لخلق طفرة طويلة في الإنتاج الرأسمالي. لن يكون من الممكن حدوث طفرة طويلة ، وفقًا لماركس ، إلا إذا كان هناك تدمير كبير لقيم رأس المال ، إما ماديًا أو من خلال تخفيض قيمة العملة ، أو كليهما. جوزيف شومبيتر ، الاقتصادي النمساوي في عشرينيات القرن الماضي ، أخذ إشارة ماركس ، وأطلق على هذا "التدمير الخلاق". من خلال تطهير عملية تراكم التكنولوجيا القديمة ورأس المال الفاشل وغير المربح ، يمكن أن يزدهر الابتكار من الشركات الجديدة. رأى شومبيتر هذه العملية على أنها تفكيك الاحتكارات الراكدة واستبدالها بشركات ابتكارية أصغر. في المقابل ، رأى ماركس أن التدمير الخلاق يخلق معدل ربح أعلى بعد أن يلتهم الكبير والقوي الصغير والضعيف.

بالنسبة لماركس ، كان هناك جزأين لـ "التدمير الخلاق". كان هناك تدمير لرأس المال الحقيقي "بقدر ما يتم إيقاف عملية إعادة الإنتاج ، تكون عملية العمل محدودة أو حتى يتم إيقافها تمامًا ويتم تدمير رأس المال الحقيقي" بسبب ال "ظروف الإنتاج الحالية .. لا توضع موضع التنفيذ" ، على سبيل المثال ، تقوم الشركات بإغلاق المصانع والمعدات ، وتسريح العمال و / أو الإفلاس. لذلك يتم "شطب" قيمة رأس المال ، لأن قيمة الاستخدام المادي للعمالة والمعدات وما إلى ذلك لم تعد مستخدمة.

في الحالة الثانية ، يتم تدمير رأس مال وهمي. في هذه الحالة "لا يتم إتلاف أي قيمة استخدام. ... بدلاً من ذلك: "لقد تم تدمير جزء كبير من رأس المال الاسمي للمجتمع ، أي القيمة التبادلية لرأس المال الحالي ، تمامًا". هناك انخفاض في قيمة سندات الدولة وغيرها من أشكال رأس المال الوهمي. لكن هذا يؤدي فقط إلى ملف "مجرد نقل الثروة من يد إلى أخرى"(أولئك الذين يستفيدون من هبوط أسعار السندات والأسهم من أولئك الذين يخسرون). ولكن يمكن أن يؤدي أيضًا إلى تدمير رأس المال الحقيقي عندما يقود "إلى إفلاس الدولة والشركات المساهمة". كتابات ماركس 1861-63 ، استشهد بها جياكي ، https://www.jstor.org/stable/23104259؟seq=1

دعونا نأخذ أولى حالات التدمير الخلاق هذه. هل يمكننا القول أنه في عام 2021 ، أدى تراجع فيروس كورونا إلى زيادة ربحية رأس المال بشكل حاد في الاقتصادات الكبرى ، أم أنه سيفعل ذلك؟ قبل الركود الوبائي ، كانت الربحية في الاقتصادات الرأسمالية الرئيسية قريبة من أدنى مستوياتها على الإطلاق ، وهي واحدة من المؤشرات والتفسيرات الرئيسية للكساد الطويل في العقد الماضي أو نحو ذلك.

كان هذا هو الحال بشكل خاص بالنسبة لرأس المال الأمريكي. في الآونة الأخيرة ، أعاد زميله الاقتصادي الماركسي ، كريس ديلو ، الذي يكتب في Investors Chronicle ، التأكيد على الحجج والبيانات التي قدمتها حول ربحية الولايات المتحدة. وعلق قائلا:وتبين أن أرباح الشركات غير المالية قبل الضرائب في العام الماضي كانت 7.4 في المائة فقط من الأصول غير المالية (مقاسة بالتكلفة التاريخية). كان هذا نصف المعدل الذي كانت تتمتع به الشركات في منتصف الخمسينيات من القرن الماضي. وحتى قبل انتشار الوباء ، كان معدل الربح يتجه نحو الانخفاض لعقود: فقد كان في عام 2019 أقل مما كان عليه في السبعينيات ، على سبيل المثال ". هذا هو الرسم البياني الخاص بي ، الذي تم قياسه بشكل مختلف قليلاً ، ولكن مع الإشارة إلى نفس النقطة.

على الصعيد العالمي ، توقفت أرباح الشركات أيضًا (الجماعية ، وليس الربحية) تقريبًا قبل انتشار جائحة COVID.

لم يكن هذا هو الوضع في عام 1919 ، على الأقل في الولايات المتحدة.

ثانيًا ، بعيدًا عن الركود الوبائي الذي يزيل رأس المال الوهمي حتى ينمو رأس المال الجديد ، كان هناك توسع غير مسبوق في الأموال الائتمانية الرخيصة لدعم الشركات الكبيرة والصغيرة. كان الكساد الطويل أحد الأحداث التي نما فيها رأس المال الإنتاجي ببطء ، إلا أن رأس المال الوهمي ارتفع بسرعة صاروخية. وهكذا كان الحال خلال فترة الركود الوبائي. لم يحدث انهيار في أسعار الأسهم والسندات (حتى الآن).

لذا فإن الركود الوبائي لم يؤد إلى تدمير "الشركات المساهمة" الضعيفة وغير المربحة بل إلى العكس. لا يزال هناك المزيد من الأعمال غير المربحة ، الصغيرة بشكل أساسي ، والتي تتأرجح وتظل واقفة على قدميها بسبب موجة من الأموال الرخيصة الخالية من الفوائد التي تضخها البنوك المركزية. إنه ليس "تدميرًا إبداعيًا" ولكن ظهور "الزومبي".

تشير أحدث البيانات إلى أن ما يقرب من 20٪ من جميع الشركات في الولايات المتحدة تندرج في فئة "الزومبي" ، بينما تصل في أوروبا إلى 40٪. وبينما تظل هذه الشركات قائمة ، فإنها تحافظ على متوسط ​​الربحية منخفضًا ، ونمو إنتاجية العمل ضعيفًا ، والبطالة منخفضة. هذه ليست الوصفة الرأسمالية لبدء طفرة طويلة.

بالمناسبة ، هناك حاليًا حجة مفادها أن شركات الزومبي هذه ليست زومبيًا على الإطلاق. الشركات التي يبدو أنها تعمل بخسارة (مع صافي دخل سلبي) ليست كذلك. بدلاً من ذلك ، كانوا يستثمرون في "الأشياء غير الملموسة" (البرامج والبحث والتطوير والوسائط التي يتم خصمها من الدخل. إذا تمت إضافتها مرة أخرى إلى الدخل ، فإن العديد من الزومبي يبلي بلاءً حسنًا. ومع ذلك ، إذا كان هذا هو الحال ، فأين النتائج في الإنتاجية النمو؟ ولكن هذا منشور آخر.

Perhaps the Biden fiscal stimulus and infrastructure programs that constitute a seemingly huge injection of government spending (16% of US GDP) will ‘pump the prime’ of an investment explosion that will deliver a roaring twenties. That is certainly the hope or expectation of many Keynesian economists. But Biden measures (even if fully implemented) do not compare in magnitude to the post-WWII reconstruction boom in Europe. The major economies are not in such a post-war situation.

Remember, even before the virus hit the global economy, many capitalist economies were slowing fast or already in outright recession. In the US, one of the better performing economies, real GDP growth in Q4 2019 had fallen to under 2% a year with forecasts of further slowdown this year. Business investment was stagnating and non-financial corporate profits had been on downward trend for five years. The capitalist sector was and is in no shape to lead an economic recovery that can lead back to higher growth, productive investment and rising real incomes.

The point is that, once the current pandemic lockdowns end, what is needed to revive output, investment and employment is something like a war economy not bailing out big business with grants and loans so that they can return to ‘business as usual’. This slump can only be reversed with war time-like measures, namely massive government investment, public ownership of strategic sectors and state direction of the productive sectors of the economy.

But isn’t that what the Biden programmes aim to do and Roosevelt did with the New Deal in the 1930s? Well, the historical evidence is that the New Deal did not restore a long boom for US capitalism. It took WW2 to do that. Keynes himself said that the war economy demonstrated that “It is, it seems, politically impossible for a capitalistic democracy to organize expenditure on the scale necessary to make the grand experiments which would prove my case — except in war conditions.” In a post of mine back in 2012 I showed that: “in 1940, private sector investment was still below the level of 1929 and actually fell further during the war. So the state sector took over nearly all investment, as resources (value) were diverted to the production of arms and other security measures in a war economy.”

Andrew Bossie and J.W. Mason published a perceptive paper on the experience of that public sector role in the war-time US economy. They show that all sorts of loan guarantees, tax incentives etc were offered by the Roosevelt administration to the capitalist sector to begin with. But it soon became clear that the capitalist sector could not do the job of delivering on the war effort as they would not invest or boost capacity without profit guarantees. Direct public investment took over and government-ordered direction was imposed.

The war economy did not ‘stimulate’ the private sector, it replaced the ‘free market’ and capitalist investment for profit. To organize the war economy and to ensure that it produced the goods needed for war, the Roosevelt government spawned an array of mobilization agencies which not only often purchased goods but closely directed those goods’ manufacture and heavily influenced the operation of private companies and whole industries.

Bossie and Mason found that from 8 to 10 percent of GDP during the 1930s, federal spending rose to an average of around 40 percent of GDP from 1942 to 1945. And most significant, contract spending on goods and services accounted for 23 percent on average during the war. Currently in most capitalist economies public sector investment is about 3% of GDP, while capitalist sector investment is 15%-plus. In the war that ratio was reversed. The Biden plans would just raise the government investment ratio (over ten years) to about 4% of GDP, if fully implemented.

Bossie and Mason conclude that: “the more—and faster—the economy needs to change, the more planning it needs. More than at any other period in US history, the wartime economy was a planned economy. The massive, rapid shift from civilian to military production required far more conscious direction than the normal process of economic growth.

What the story of the Great Depression and the war showed was that, once capitalism is in the depth of a long depression, there must be deep destruction of all that capitalism had accumulated in previous decades before a new era of expansion becomes possible. There is no policy that can avoid that and preserve the capitalist sector. If that does not happen this time, then the Long Depression that the world capitalist economy has suffered since the Great Recession could enter another decade.


Culture and society in the Great Depression

No decade in the 20th century was more terrifying for people throughout the world than the 1930s. The traumas of the decade included economic disorder, the rise of totalitarianism, and the coming (or presence) of war. Nevertheless, the decade is remembered in different ways in different parts of the world. For people in the United States, the 1930s was indelibly the age of the Great Depression. Bank panics destroyed faith in the economic system, and joblessness limited faith in the future. The worst drought in modern American history struck the Great Plains in 1934. Windstorms that stripped the topsoil from millions of acres turned the whole area into a vast Dust Bowl and destroyed crops and livestock in unprecedented amounts. As a result, some 2.5 million people fled the Plains states, many bound for California, where the promise of sunshine and a better life often collided with the reality of scarce, poorly paid work as migrant farm labourers.

For Americans, the 1930s will always summon up images of breadlines, apple sellers on street corners, shuttered factories, rural poverty, and so-called Hoovervilles (named for President Herbert Hoover), where homeless families sought refuge in shelters cobbled together from salvaged wood, cardboard, and tin. It was a time when thousands of teens became drifters many marriages were postponed and engagements were interminable birth rates declined and children grew up quickly, often taking on adult responsibilities if not the role of comforter to their despondent parents. It was a time when the number of women in the workplace actually increased, which helped needy families but only added to the psychological strain on the American male, the traditional “breadwinner” of the American family. It was a time when one of the most popular tunes was “Brother, Can You Spare a Dime?”


التاريخ الاقتصادي

The timing and severity of the Great Depression varied substantially across countries. The Depression was particularly long and severe in the United States and Europe it was milder in Japan and much of Latin America. Perhaps not surprisingly, the worst depression ever experienced by the world economy stemmed from a multitude of causes. Declines in consumer demand, financial panics, and misguided government policies caused economic output to fall in the United States, while the gold standard, which linked nearly all the countries of the world in a network of fixed currency exchange rates, played a key role in transmitting the American downturn to other countries. The recovery from the Great Depression was spurred largely by the abandonment of the gold standard and the ensuing monetary expansion. The economic impact of the Great Depression was enormous, including both extreme human suffering and profound changes in economic policy.


America in the 1920’s

The powerful economic might of America from 1920 to October 1929 is frequently overlooked or simply shadowed by the more exciting topics such as Prohibition and the gangsters, the Jazz Age with its crazies and the Klu Klux Klan. However, the strength of America was generated and driven by its vast economic power.

In this decade, America became the wealthiest country in the world with no obvious rival. Yet by 1930 she had hit a depression that was to have world-wide consequences. But in the good times almost everybody seemed to have a reasonably well paid job and almost everybody seemed to have a lot of spare cash to spend.

One of the reasons for this was the introduction of hire-purchase whereby you put a deposit on an item that you wanted and paid installments on that item, with interest, so that you paid back more than the price for the item but did not have to make one payment in one go. Hire-purchase was easy to get and people got into debt without any real planning for the future. In the 1920’s it just seemed to be the case that if you wanted something then you got it.

But simply buying something had a major economic impact. Somebody had to make what was bought. This was the era before robot technology and most work was labour intensive i.e. people did the work. The person who made that product would get paid and he (as it usually was in the 1920’s) would not save all that money. He, too, would spend some of it and someone somewhere else would have to make that and so he would get paid. And so the cycle continued. This was the money flow belief of John Maynard Keynes. If people were spending, then people had to be employed to make things. They get paid, spent their money and so the cycle continued.

A good example was the motor car industry. The 3 big producers were Ford, Chrysler and General Motors.

A boom in the car industry came from Ford’s with the legendary Ford Model -T.

This was a car for the people. It was cheap mass production had dropped its price to just $295 in 1928. The same car had cost $1200 in 1909. By 1928, just about 20% of all Americans had cars. The impact of Ford meant that others had to produce their own cheap car to compete. The benefits went to the consumer. Hire-purchase made cars such as these very affordable. But there were major spin-offs from this one industry as 20% of all American steel went to the car industry 80% of all rubber 75% of all plate glass and 65% of all leather. 7 billion gallons of petrol were used each year and, of course, motels, garages, restaurants etc. all sprung up and all these outlets employed people and these people got paid.

To cope with the new cars new roads were built which employed a lot of people. But not everybody was happy with cars. Critics referred to cars as “prostitution on wheels” as young couples courted in them and gangsters started to use the more powerful models as getaway cars after robberies. But cars were definitely here to stay.

Not only were cars popular. Radios (10 million sold by 1929), hoover’s, fridge’s and telephones sold in huge numbers.

By 1928 even the president, Hoover, was claiming that America had all but rid itself of poverty. The nation was fulfilling a previous president’s pronouncement: “The business in America is business” – Calvin Coolidge.

But 2 groups did not prosper at all :

1) The African Americans were forced to do menial labour for very poor wages in the southern states. They lived lives of misery in total poverty. The KKK made this misery worse. In the northern states, decent jobs went to the white population and discrimination was just as common in the north as it was in the South (though the Klan was barely in existence in the north and the violence that existed in the South barely existed in the north) and many black families lived in ghettoes in the cities in very poor conditions. In the 1920’s the black population did not share in the economic boom. Their only real outlet was jazz and dancing though this was done to entertain the richer white population, and sport, especially boxing.

2) The share croppers of the south and mid-Americas. These people rented out land from landlords or got a mortgage together to buy land to farm. When they could not afford the rent or mortgage payments they were evicted from the land. There was such a massive boost in food production that prices tumbled as farmers desperately tried to sell their produce and failed. The European market was out of the question. Europe had retaliated at tariffs on their products going into the American market by putting tariffs on American goods destined for the European market thus making them far more expensive – this included grain. Many farmers in the mid-west lost their homes. Unmarried male farmers became the legendary hobos – men who roamed the mid-American states on trains looking for part-time work.

These two groups were frequently forgotten in the “Jazz Age“. To many people, they were “out of sight and out of mind”. It appeared that everybody had money – even factory workers and shoe-shine boys on city streets. In fact, people had spare money with nothing to do with it. They invested whatever they could in the Stock Market in Wall Street, New York. There were huge fortunes to be made here and many invested money they could ill afford to lose. However, the lure was too great and everybody knew that there was money to be made.

Stockbrokers were at fault as they were happy to accept a ‘margin’ to buy shares for a person this was accepting just 10% of the cost of the shares that were to be purchased for a customer. The rest was to be collected when the price of shares went up – as they would, of course…. By 1929, over 1 million people owned shares in America.

In October 1929, the Wall Street Crash occurred. Its impact was felt worldwide.


Pandemic Economics: Lessons From The Spanish Flu In 1918

NEW YORK, USA - APRIL 1: Healthcare workers help a patient who was fainted as she walked out of the . [+] Brooklyn Hospital Center in New York, United States on April 1, 2020. New York is the U.S. state worst-hit by the pandemic. As New York state grapples with the novel coronavirus outbreak, 1,941 people have died and 83,712 have tested positive for the virus, Governor Andrew Cuomo said Wednesday. (Photo by Tayfun Coskun/Anadolu Agency via Getty Images)

Anadolu Agency via Getty Images

Donald Trump’s misguided hopes of reopening the economy by Easter, since dashed by the reality of a worsening health pandemic whose global epicenter is now the United States, set off a debate about trade-offs between public health and the economy.

The assumption that health and prosperity might be in conflict defies common sense for a reason: it’s not rational, or based on fact.

In fact, the opposite is true: There can be no thriving economic life until families and individuals feel comfortable returning to their normal daily lives, including in many cases their place of work, without undue fear of death and disease.

A new paper led by two Fed economists looks at the varying policy responses to the flu pandemic of 1918 for some insights into the current policies of physical distancing and forced retrenchment.

They find that it was the pandemic itself, not the policy responses, that hurt economic growth.

“Areas that were more severely affected by the 1918 Flu Pandemic saw a sharp and persistent decline in real economic activity,” wrote Fed board economist Sergio Correa, New York Fed researcher Stephan Luck and Emil Verner of the MIT Sloan School of Management, in a blog about their findings. Their conclusion:

“Cities that implemented early and extensive non-pharmaceutical interventions (like physical distancing and forbidding large gatherings) suffered no adverse economic effects over the medium term. On the contrary, cities that intervened earlier and more aggressively experienced a relative increase in real economic activity after the pandemic subsided.


Post–World War I recession

ال post–World War I recession was an economic recession that hit much of the world in the aftermath of World War I. In many nations, especially in North America, economic growth continued and even accelerated during World War I as nations mobilized their economies to fight the war in Europe. After the war ended, the global economy began to decline. In the United States, 1918–1919 saw a modest economic retreat, but the second part of 1919 saw a mild recovery. A more severe recession hit the United States in 1920 and 1921, when the global economy fell very sharply.


عشرينيات القرن الماضي

During the Roaring Twenties, the U.S. economy grew 42%. It produced almost half of the world's total output. The stock market increased in value by 20% a year. Unemployment stayed at around 4%.

The Roaring Twenties consisted of three expansions:

  1. July 1921 - May 1923, or 22 months
  2. July 1924 - October 1926, or 27 months
  3. November 1927 - August 1929, or 21 months

The boom was caused by the end of World War I. Returning veterans brought back new perspectives and skills. While the men were gone, women had become independent. New inventions, like the auto assembly line, made consumer goods available at reasonable prices.

An expanded banking industry made credit available. That spurred purchases of cars, washing machines, and stocks. By the end of the decade, it had shifted the United States from a traditional, farm-based economy. It became a free market, consumer products-based economy.


شاهد الفيديو: نهاية الحرب العالمية الأولى